Botín ha anunciado su intención de recomprar sus titulizaciones por valor de 16.000 millones de euros

Leo en el blog "El Economista Observador" un post muy interesante sobre cómo "El banco (Santander) ha anunciado su intención de recomprar sus titulizaciones por valor de 16.000 millones de euros. El banco concedió los créditos y los vendió y es el que mejor conoce la cartera, la morosidad esperada, los prepagos, por lo que el anuncio de compra es una señal clara de que los precios están infravalorados y han sobrerreaccionado. Estos títulos, muchos siguen siendo AAA, cotizan a euribor +700 o por encima. El Santander vendió los préstamos a 100 y se los va a recomprar a 70 por lo que ayudará al banco a cumplir su objetivo de seguir siendo el que más beneficios da del mundo.

Para que Botín tome esta decisión ha sido necesario que la política fiscal y la política monetaria sacaran a la economía de la recesión, frenarán la destrucción de empleo, la caída de la demanda de viviendas y de los precios de las mismas y garantizasen al sistema bancario la liquidez necesaria que el mercado no puede dar por si sólo. Sólo así Botín ha decidido prescindir de 16.000 de liquidez para comprar un activo ilíquido pero que le dará una elevada rentabilidad.

Mientras los bancos puedan comprar hipotecas en el mercado a euribor + 700 es irracional que den hipotecas en las sucursales a euribor + 100. Tras Botín todos los bancos harán lo mismo en los próximos meses y a final de año las titulizaciones AAA volverán a cotizar por debajo de euribor + 300. Entonces, si la economía sigue en fase recuperación, si las entidades siguen teniendo liquidez suficiente y precios y plazos de emisión razonables, el crédito minorista comenzará a normalizarse, aunque el proceso será lento y no debemos olvidar que tardaremos varias décadas para volver a ver una accesibilidad al crédito como la de 2006

Pero quiero destacar el final del post de José Carlos Díez como muy relevante:

En julio un prestigioso medio económico internacional me entrevistó para preguntarme por qué el Ibex 35 estaba teniendo un comportamiento mejor que el resto de índices europeos. Mi respuesta fue muy sencilla "porqué somos los mejores" el periodista, contaminado por el paradigma de qué España es el próximo Japón y está abocada a una década pérdida de crecimiento replicó ¿cómo? yo emulé el antiguo anuncio de detergente: "busca, compara cada empresa del índice y si encuentras una mejor entre sus competidores europeos cómprala".

El paradigma dice que los españoles sólo sabemos hacer viviendas y hemos hecho demasiadas. La realidad es que los españoles sabemos hacer muchas cosas más y algunas de ellas mucho mejor que nuestros competidores, por ejemplo banca. Cómo decía Napoleón" cuando tu enemigo se equivoca, no le molestes". Dentro de diez años les habremos metidos otros cinco a diez puntos de renta por habitante y entonces se darán cuenta que hace décadas que dejamos de dormir la siesta.

Sinceramente, analizando todos los índices de nuestro país, me inclino más por la versión Japonesa del prestigioso medio económico internacional que la del Bloguero Díez, pero ójala me equivoque.

servido por felipe 2 comentarios compártelo